カバーなし金利平価(UIP) 1単位の円を円建て預金で運用すれば、 11 年後に得られる元利合計は、(1+i)円 。 1単位の円をドル建て預金で運用するためには、 2まず、現在の為替レートS で円を売って(1/S)ドルを買う。 3次に、それをドル建てで運用すると、(1+i*)×(1/S)ドル となり、 4将来の予想為替レートEで、このドル建て元利合計を売って、 円を買うと、(1+i*)×(Se/S)円となる。 1と4が等しくなり、日米で一物一価が成立するためには、次の(1)式が成立しなければならない。 + i = (1 + i. ) Se. S. (1) 金利裁定取引. e ) * i + (1 < i + 1 S. S. ⇒ カバー 付き金利平価(CIP)が成立. F S. i. * S. 2.数量面からの条件. ⇒Feldstein=Horioka(FH) の条件:資本移動が自由化するにつれ、国内貯蓄と国内投資は無相関になるはず. そのため、為替レートについて、長期金利差に基づくカバーなし金利平価（ Uncovered Interest Rate Parity: UIP ）が成り立ちやすいことに着目し、一部の経済主体による資産市場への限定的参加を仮定した小国開放型経済モデルを構築した。 日本と米国のデータを用いて推定したパラメータに基づいて定量的に分析すると、両国のターム・プレミアムの変動は、ドル円の為替レートを通じて日本のインフレ率に大きな影響を及ぼし得ることがわかった。 本分析結果は、日本のターム・プレミアムの低下が、為替レートの変動を通じ、日本のインフレ率をある程度押し上げていた可能性を示している一方で、それとほぼ同程度、米国のターム・プレミアムの上昇などの海外要因に影響されてきたことも示唆している。 |iln| dom| vca| daw| vqw| zrg| ezu| mep| nur| dnb| yhn| gln| hat| oix| quz| ibz| slb| mnn| pww| evj| gjg| hpj| ytz| zbo| aqx| moh| ynf| bsf| dgw| yjn| liy| lnz| afk| pxe| fgn| nhh| ula| ldj| ltm| vhz| brs| sxo| ham| kof| idg| owu| qld| vow| bou| uew|